7月29日，在《育儿补贴制度实施方案》（以下简称《方案》）公布后的第一个交易日，乳制品板块集体大涨，阳光乳业涨停，骑士乳业、澳优、贝因美均有涨幅。业内分析人士认为，国家政策出台将刺激企业推出更多相应的补贴，对于缓解家庭经济压力、提高生育率有一定帮助，但对于乳制品行业长期回暖金风资本，仍保持观望态度。
久违大涨
截至7月29日收盘，乳业板块迎来了久违的大涨。阳光乳业涨停，骑士乳业上涨5.05%，澳优上涨3.67%，贝因美上涨3.54%。
7月28日，据新华社消息，近日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《育儿补贴制度实施方案》，《方案》提到，育儿补贴从2025年1月1日起，对符合法律法规规定生育的3周岁以下婴幼儿发放补贴，至其年满3周岁。育儿补贴按年发放，现阶段国家基础标准为每孩每年3600元。
据国家卫生健康委有关负责人介绍，这是一项全国性的重要民生政策，面向育儿家庭全国范围全面直接发放现金补贴，将助力降低家庭生育养育成本，预计每年惠及2000多万个婴幼儿家庭。
展开剩余74%高级乳业分析师宋亮向北京商报记者表示，“这次国家推出的育儿补贴政策，会极大地带动各地方政府推出相应的、有效的补贴政策，比如可能会出台落户、购房、上学等优惠政策，更具有针对性”。
早在今年上半年金风资本，就有不少企业通过补贴抢滩母婴市场。
今年4月，飞鹤在全国范围内启动12亿元的生育补贴计划，为全国范围内符合条件的孕期家庭提供不少于1500元的生育补贴。据飞鹤有关负责人介绍，此次飞鹤生育补贴面向全国的孕期家庭。与此前部分地区政策仅限二孩及以上家庭不同，飞鹤生育补贴覆盖范围更广，不仅打破地域限制，面向全国消费者提供，更惠及一孩、二孩及多孩家庭，能切实助力更多家庭降低育儿成本。
随后，伊利加码推出16亿元生育补贴计划，将标准提升至每户1600元。伊利还提供从孕期到孩子3岁的全方位服务，涵盖孕期健康管理、个性化知识服务以及母婴专家咨询等。此外，君乐宝、贝因美、蒙牛等乳企均跟进推出类似的生育补贴计划。
中信证券分析认为，此次国家的育儿补贴政策将利好几大方向。在乳制品方面，婴配粉需求直接受益生育需求提振，青少年群体扩容还将间接带动奶酪、液奶消费。婴配粉添加剂等细分赛道需求可期。具体来看，一是覆盖范围全面扩大。政策将3周岁以下婴幼儿全部纳入补贴范围，年补贴总量约千亿元，由中央财政保障。二是后续差异化地方补贴值得期待。
宋亮认为，“育儿补贴政策对于婴幼儿配方奶粉的消费提升有帮助。会促进家庭购买更品质、更好的配方奶粉，对于提升中国的中高端奶粉消费会有很大帮助”。
回暖仍需观望
可以看到，近年来外资乳企也在不断加码中国市场，高端奶粉市场已经呈现回暖态势。在一系列育儿补贴政策下，婴配粉行业能否回暖，还需观望。
4月23日，达能披露的2025年一季度财报显示，中国、北亚及大洋洲地区销售收入同比增长9.9%，其中销量与组合贡献了10.4%的增长，价格因素导致微降0.5%。在专业特殊营养业务板块，婴幼儿配方奶粉品类凭借Essensis系列持续扩大市场份额；来自医学营养品市场的需求依然旺盛。
7月23日，荷兰皇家菲仕兰发布的2025年上半年财报显示，营收增长6.4%至68.47亿欧元，营业利润增至3.63亿欧元，净利润增至2.3亿欧元。其中，菲仕兰专业营养品业务集团营收增长18.1%至7.18亿欧元，营业利润增长61%至2.19亿欧元。专业营养品业务集团营收和利润大幅上涨，主要得益于美素佳儿业务在中国市场的持续增长。
“可以看到，这些年企业之间的竞争已经变成综合式、全方位的竞争，包括科研创新、供应链建设、消费者沟通等。”宋亮表示，“对于乳企来说，受婴配粉注册制的限制，在婴配粉的配方改进上难度加大。但各大乳企在逐步控货控价，比如去年飞鹤、佳贝艾特奶粉价格回调，今年一些企业也在逐步回调奶粉价格。对于企业来说，要恢复或修复整个奶粉的产业链，只有严格控货控价，才能提升消费者对品牌的信任度。”
近年来，产品高端化成为婴配粉企业维系增长的动力之一。财报显示，飞鹤来自超高端产品系列收入占比持续提升，多年超过六成，其中2024年超高端产品星飞帆卓睿销售额达到67亿元，同比增长60%以上。从全年来看，中国飞鹤整体毛利率较上年提升1.5个百分点至66.3%，其中高端婴儿奶粉毛利率更达到73.6%。
高端奶粉市场势头向好，也吸引了新玩家入局。近期，胖东来创始人于东来通过个人社交账号表示，胖东来正加速布局奶粉及奶制品业务，核心聚焦民生供应与食品安全。
但对于行业长期回暖，企业仍保持观望态度。荷兰皇家菲仕兰专业营养品中国总裁张展红此前表示，当下奶粉市场属于阶段性回暖，一系列促进生育的政策反馈到市场端仍需时间。
中国食品产业分析师朱丹蓬表示，“国家出台的育儿补贴政策，对于拉动整个内需、提高出生率以及育儿意愿，都有非常好的加持。从国家层面到企业，不同的补贴政策，对整个乳业未来可持续发展、产业结构的不断优化，以及头部企业的业绩提升，都有非常好的顶层设计加持”。
北京商报记者 孔文燮金风资本
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